意昂2沈國兵教授的文章“美元弱勢調整對中美雙邊貿易的影響”，《經濟研究》，2015年第4期已入選《世界經濟年鑒2016》“國際貿易學2015年十佳中文論文（TOP10）”。
《世界經濟年鑒》為中央級期刊🤷🏿，創於1979年，由中國社科院世界經濟與政治研究所主辦🫸🏼。該刊由中國社會科學出版社出版☎。本刊自2015卷始設“最佳論文”欄目，以評價當年“世界經濟學”及各子學科十佳中文論文和十佳英文論文。所有候選論文均刊載於頂級中文期刊和英文期刊📤。各論文評分基於專家投票（權重0.3）、文獻引用（2015-16，權重0.7）和刊物影響因子計算而來。
作者簡介沈國兵，經濟學博士，理論經濟學博士後，教育部人文社科重點研究基地意昂2官网世界經濟研究所研究員、世界經濟研究所副所長；意昂2教授、博士生導師🌾。主要研究方向為世界經濟、國際金融和中美經貿問題。
美元弱勢調整對中美雙邊貿易的影響
內容提要
議題/問題
21世紀伊始，美國互聯網泡沫經濟破滅，2002年美國開啟了美元弱勢調整戰略以刺激美國經濟★。2008至2012年，為應對次貸危機🙅🏼♀️⛹🏽♂️，美聯儲推出了四輪量化寬松的貨幣政策🧖🏼♂️，致使美元大幅貶值𓀈💺、陷入下跌態勢🍁。而美國是中國最重要的出口市場之一。現有文獻就匯率變化對中美雙邊貿易影響研究在逐步深化，已從匯率變化對雙邊貿易總體的影響細化到對雙邊行業貿易和產品貿易的影響，但較少考慮中美貿易品中同質品和異質品貿易對匯率變化反應的差異。為此🌘，本文區分同質品和異質品，回答了“美元弱勢調整對中美雙邊貿易的影響”問題🏊🏿。
主要結論
本文研究結論可能的創新有：（1）統計顯示，美元弱勢調整下美國對華異質品年均出口占比49.4%、年均進口占比達89.1%，美國對華同質品年均出口占比合計39.2%、年均進口占比合計僅5%。據此🏊🏻，先前研究中直接使用不完全替代模型來估計美國對華出口對匯率變化的反應，會因無視對華同質品出口占比較高而導致產品出口加總對匯率變化反應的估計偏差。（2）數理模型證實🙋🏻♀️，不完全替代的美國對華異質品實際出口的匯率敏感度不同於完全替代的美國對華同質品實際出口的匯率敏感度；美國從華產品實際進口也是如此。這從理論上克服了現有文獻中無視異質品和同質品貿易的匯率敏感度差異的局限。（3）Rauch（1999）分類使用SITC第二版4分位產品數據🛌🏽，本文依據Rauch分類匹配出美中最細化的5分位及光頭4分位同質品和異質品貿易數據，最大限度上消減了產品貿易加總對匯率變化反應的估計偏差。並且，本文構造出美中兩國產品實際匯率，揭示出產品實際匯率變化對美中異質品和同質品貿易的影響差異🪸，將匯率變化對貿易影響研究推進至產品層面🧜。（4）系統GMM估計證實，美元弱勢調整會使美國對華交易所同質品貿易差額顯著改善、參考價格同質品貿易差額不明確，而異質品貿易差額顯著地惡化，致使美國對華產品貿易收支惡化🧑🏼🍼🧭。實際匯率波動上升不利於美國對華同質品🦹🏿、異質品及全樣本產品出口🏃➡️，且對同質品不利影響更大🏔，也不利於美國從華異質品和全樣本產品進口。因此⏮，本文從產品視角豐富和發展了匯率變化對中美雙邊貿易影響問題的研究。
主要論證（樣本、理論、實證方法）
本文基於同質品和異質品貿易對匯率變化反應的差異視角，運用統計比較👨🏻🦱、數理模型和計量方法等來探究美元弱勢調整對中美雙邊產品貿易的影響問題🏊🏽。（1）樣本數據是從聯合國商品貿易數據庫巨量數據中使用分位數篩選，整理出美國對華5分位和光頭4分位貿易數據。並且🏃♂️，依據Rauch分類，匹配出美中貿易SITC第二版最細分5分位和光頭4分位同質品和異質品貿易數據，進而計算出產品層面實際匯率🤵🏽♂️。（2）理論上，構建出不完全替代的美國對華異質品和完全替代的美國對華同質品貿易理論模型，來探究美元弱勢調整對美中異質品和同質品貿易的影響差異🕙。（3）方法上，使用固定對隨機效應估計、系統GMM估計方法🕵🏽♀️🦐，揭示出產品實際匯率變化對美中異質品和同質品貿易的影響差異，克服了貿易加總對匯率變化反應的估計偏差💪🏽。
作者自評
圍繞中美雙邊貿易失衡問題引發的貿易爭端不斷🪁，先前研究無視美國對華同質品出口占比較高導致產品出口加總對匯率變化反應的估計偏差，本文區分異質品和同質品，構建出不完全替代和完全替代的美中產品貿易模型🕰，證實美元弱勢調整會使美國對華交易所同質品貿易差額顯著改善、參考價格同質品貿易差額不明確，而異質品貿易差額顯著惡化，致使美國對華產品貿易收支惡化。本文揭示出產品實際匯率變化對美中異質品和同質品貿易存在影響差異，從產品視角豐富和發展了匯率變化對中美雙邊貿易影響問題研究▶️。本文加深了人們對中美雙邊貿易失衡問題的理解，對緩解中美貿易摩擦張力具有很強的政策含義🗃。
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