近日，鞠建東、魏尚進、林曙🚣🏼♂️、施康👸🏼、黎莉、聶光宇合作的論文“資本賬戶開放與非線性資本流動稅”喜獲2016中國金融學術年會最佳論文獎。
作者簡介
鞠建東：上海財經大學國際工商管理意昂2院長、清華大學國際經濟研究中心主任🟦。美國賓州州立大學經濟學博士👏🏽，1995年至2014任職美國俄克拉荷馬大學助理教授🖥、副教授（終身聘任）、教授👸🏽，國際貨幣基金組織常駐學者🚶♂️、世界銀行咨詢顧問等職👩🏻🦳。主要研究領域為國際貿易、國際金融與產業組織理論。
魏尚進⛑️：哥倫比亞商意昂2金融學經濟學教授、亞洲開發銀行首席經濟學家、美國布魯金斯研究所高級研究員、美國國民經濟研究局中國經濟研究組主任。加州大學伯克利分校經濟學博士學位經濟學博士。
林曙：美國俄克拉荷馬大學經濟學博士。林曙教授在國內權威期刊發表論文多篇並承擔國家自然科學基金優秀青年基金等項目課題。他的研究領域是貨幣政策和國際金融。
施康：香港中文大學經濟學系教授。加拿大英屬哥倫比亞大學博士⚇。主要研究領域為國際金融、貨幣經濟學、中國經濟以及宏觀經濟學。
黎莉🔡：上海財經大學助理教授✌🏻，加拿大多倫多大學博士。研究方向是國際宏觀經濟學🧍、新興市場國家國債違約及金融危機。
聶光宇：上海財經大學助理教授， 美國喬治城大學博士。研究方向是宏觀經濟學，勞動經濟學。
發展中國家的資本賬戶開放一直是一個學術界和政策界都非常關心但又極具爭議的話題。90年代後期以來🎈🦹🏿，針對新興市場國家開放資本賬戶後通常發生金融危機的現象🙆🏻♂️😹，學術界將關註點轉向資本賬戶開放對經濟穩定的影響🕵🏻♂️。近年來興起的資本流動最優管理文獻從理論上審視了資本賬戶開放對於金融危機的作用🤹🏽。這些研究發現在資本可以自由流動的情況下，個人分散的融資決策會給整個國家的金融穩定帶來一種負面的外部效應。這種負外部性的存在為政府管理資本流動提供了理論基礎。從實踐來看➕，特別是在2008年美國金融危機後，許多新興市場國家在政策選擇上也借鑒了學術研究的最新成果🧑🏻🦰，在開放資本賬戶的同時以征收資本流動稅的方式來實行宏觀審慎管理。但從實施效果上來看似乎並不理想👮🏻♀️。例如近期在全球增長放緩和美聯儲加息的預期下🎶，這些國家（如巴西）仍然出現了增長下降和貨幣的大幅貶值。
當前我國金融改革正處在關鍵時刻🧍🏻♂️。一方面🚉，各項改革措施正在穩步推進，資本賬戶開放進入最後也最敏感的時期。另一方面，當前我國的宏觀經濟處在“三期疊加”狀態，局面錯綜復雜🧟♂️，國內國外都面臨著很大的不確定性。因此如何在穩步推進金融改革的同時保持宏觀經濟的穩定，防範金融危機就成了至關重要的問題。
論文在這一問題取得了重要進展。文章首先通過實證分析厘清資本賬戶開放與金融危機的關系👩🏻🎨。發現資本賬戶開放在產出低於潛在產出、實際匯率存在高估以及美國貨幣政策由寬松向緊縮轉換時更容易引發危機🙍🏽。在此基礎上，文章進一步在金融危機理論研究上取得突破🍦，建立第四代金融危機模型🧙，並在理論上證明通過非線性資本流動稅可以消除金融危機，最後在政策上提出非線性資本流動稅的實施辦法，由此提出中國國際金融體製改革的整體框架與路線圖。
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