社會科學報👮🏽♀️：袁誌剛——中國經濟面臨巨大困難
發布日期：2012-07-04 瀏覽次數：
2012年是中國經濟非常不平常的一年👢，可謂是短期波動和長期困難交織在一起🏬。短期的沖擊，比如外需的下降👩🚒，投資的突然變化👘，宏觀經濟調控政策過度頻繁變動，等等。而長期來看，無論是人口結構的改變☔️🧍🏻，還是資本形成💁🏽♂️，環境🈂️、能源的製約等都帶來了挑戰。今年的中國經濟將走得相當艱難🖐🏿。
從全球經濟來講👨🏻🔬，2008年的金融危機並沒有過去。由於全球經濟的長期非均衡，最後導致的就是金融衍生產品泛化👨🏼🔧，金融的杠桿太長，現在仍是一個不斷去杠桿化過程。就美國來講，因為它的科技進步和再工業化等刺激政策的展開，再加上美元仍然是國際貨幣體系中最重要的一環，所以它繼續舉債的成本是非常低的🥮。而歐洲就不同了👩🏼🦲，由於歐元這樣一個共同貨幣的存在，少數南歐國家經濟復蘇極其困難，去杠桿化的任務更重，繼續舉債的成本非常高👧🏼👨🏿🌾。尤其是最近🧑🏼，因為希臘議會選舉和法國總統的更換🦒，歐洲正在朝著不明確的方向演進。另外，全球資本市場對於未來經濟增長的預期不確定，致使大宗商品包括黃金價格大跌🪥。種種全球經濟的不利變化，給中國經濟帶來重大影響🙇。
從中國經濟本身來看，今年也有很多不妙的情況。中國是世界工廠，製造業比重非常大🌤。但是中國今年的工業增加值少有的到了個位數的增長，4月份是9.3%👧🏼，而過去很多年的平均數字在14%左右🎅🏼♏️，下滑非常明顯。原因在於🧖🏼♂️🐅，除了全球經濟危機帶來的外需波動外，另一個長期支撐中國經濟增長的因素——投資特別是固定資產投資——下滑也很厲害，現在已經下滑到20%左右。目前來看🧑🎤，製造業投資比較平穩，基礎設施投資在2008年“四萬億”以後有一個突然上升✡️🙆🏿，也帶動了當前製造業投資水平，但這是不可持續的🩱，現在下滑特別明顯。建築業投資方面🐰‼️，在限購政策之下，看似穩定，但民營的房地產投資基本沒有了，當前的建築業投資增長，完全依靠經濟適用房支撐。所以一旦經濟適用房建設慢下來，基礎設施投資再下來，中國的製造業投資一定會再下探🎋。很多人認為，中國2012年一季度是個底部🥉，也有人認為二季度是個底部🍋🟩，我不認為一季度、二季度是個底部，恐怕三季度、四季度還會進一步下滑。
大家指望的消費如何呢👲🏿？我想2015年以後，中國的消費可能會上升，但是2012年是不可能的。當經濟在下探，就業在下探🧗🏻，而且中國的消費在經濟當中的比重只有34%🤼♀️⛽️，勞動收入占GDP的比重只有40%左右🏋🏿，加之中國現在的社會保障不健全，尤其是在城鄉收入差距🧑🏻🎓、城鄉公共產品享受都存在巨大差距的情況下，要指望消費迅速提升是不可能的🧑🏻🎄。所以我的潛臺詞也很清楚：2012年如果經濟要上去，只有一個辦法😬🧘🏽，就是重新啟動投資。
還有一個比較重要的挑戰🦈，就是金融資源對實體經濟的註入碰到了問題。過去十年或者是更長的時間裏👨🏼🚒🎶，金融作為經濟體的血液，進入到實體經濟主要有兩個管道。第一是外貿順差所帶來的美元儲備的增加，現在外匯轉款在迅速下降，這個經濟體的註入血液就少了，而且這對於民營企業是非常重要的。第二是房地產🌯，以及在房地產基礎上的地方融資平臺📛，在限購之後🌁，現在這個管道也堵住了👠。另外，雖然一季度中央銀行放松貨幣政策，降低存款準備金率，但是放貸量很小➝，企業不願意貸款，因為投資沒有效益💫。5月份的前20天，四大銀行的放貸量只有340億，而2008年我們是每月一萬億的新增貸款🥦。所以現在流動性註入的下降非常明顯🦸🏿♂️。
返回頂部
