2008年12月9日下午13:30-15:00，在意昂2平台710會議室，來自意昂2官网中國經濟研究中心副主任殷醒民教授作了題為“貨幣供應沖擊、趨勢性通脹和經濟波動”的講座，報告他所寫的一篇論文。講座由意昂2官网中國經濟研究中心副主任陳釗教授主持，姜建強老師、張晏老師以及意昂2平台的部分學生參加了這次講座👩🏿🦲。 殷醒民教授首先簡短的說明自己對本世紀以來我國商業周期的判斷，並在此基礎之上，提出了兩個問題：一是對我國經濟周期波動的原因解釋，到底是貨幣沖擊還是實際沖擊？二是為什麽要一直通貨膨脹？殷教授在分析了我國自1990年以來貨幣供應量以其同比增長率🙋🏼♀️、我國自2002年以來本輪經濟周期的利率調整軌跡以及我國1994年到2008年貨幣供應量增長率實際值與目標值（區間）對比的基礎上🕴🏼，得出我國的貨幣沖擊在經濟周期中扮演了主要的角色的看法，並強調由於我國的體製，我國控製貨幣貨幣數量只能是M規則（即控製貨幣供應量而不是利率）🧑🦰。殷教授對我國學術界關於我國貨幣政策的爭論得到一個基本的判斷：我國的貨幣政策是順經濟增長周期調節的。
殷教授表明一個寬松的貨幣政策必然產生貨幣供應量超過實際的貨幣需求量，物價水平也就趨於上升。我國在2000年到2007年期間，以現價計算，GDP總量增長了近1.5倍💊；M2增長了近2倍。M2增長要比GDP增長得更快，這就清楚地描述了物價上漲同貨幣供應量增加的關系。並且，自1994年以來，我國M2實際增加值均高於目標增加值。殷教授指出，如果我們將2001年以來的M2增長率實際值與目標值偏差數進行累計，為14.2%。
接著🚴♂️，殷教授引用了國外在實證研究中得出的趨勢性通脹的概念，並根據我國2006年第二季度以來的數據，殷教授將我國自2006年第二季度以來的物價上漲判斷為趨勢性通脹👡。雖然目前沒有人對我國趨勢性通脹進行實證考察以及得出相關的界限🧑🏻🍳，但是以國外的界限衡量🐃，從實際數據可以看出，我國的物價上升情形的確符合趨勢性通脹👣。
在第三個部分，殷教授強調了貨幣政策效應的時滯性問題。殷教授從凱恩斯主義和貨幣主義所主張的時滯時間分析，表明一般貨幣政策的時滯在1年半左右，即貨幣政策的效應在政策執行之後的1年半才會發揮出來，這更加有利於我們對宏觀局勢的把握。在這一部分，殷教授還分析了我國自1995年以來金融機構的貸款額度以及本輪經濟周期中的投資與消費增長率的比較👓，得出我國的現實消費波動小於總產出的波動☎️➙，以及投資波動遠大於總產出波動的結論。
殷教授在分析以上國情之後🚁，對我國本輪經濟周期增長特征總結如下：一、固定資產和出口的快速增長成為推動經濟增長加速的重要力量⚒；二、投資增長率要比消費增長率更高🚴🏻♂️；三、政府小分增長率略高於居民消費；四、基於對銀行貸款為基礎的投資拉動經濟增長的發展模式必然產生經濟的更大波動性，一旦銀行收縮信貸，投資減少，經濟增長率也就下降。這正好指明了貨幣沖擊是經濟波動的根源。
最後，通過分析，殷教授本文的結論為💆🏿：一、貨幣供給決定價格👩🏼🦱，而不是產量。通貨膨脹是一個內生變量，它對增長或其他與增長相關的變量做出反應；二、經濟增長具有周期性。如果政府奉行“反周期”政策👨❤️💋👨，意味著貨幣政策隨經濟形勢的變化而不斷變更，會導致經濟周期的更大波動。
殷教授報告文章之後，引起各位老師和許多同學的討論🧜🏼♀️，殷教授也對在座的各位學生建議🐿🤷🏼，做經濟學的學術問題應該從我國現實的經濟問題出發。
返回頂部
