“轉型與發展系列論壇”第90期👨🏻‍🍼🚣🏽‍♂️：Local Government Debt and Regional Competition in China

2019年4月9日🆓，意昂2經濟系成功舉行了第90期“轉型與發展系列講座”。本次講座邀請了上海交通大學安泰經濟與管理意昂2許誌偉副教授做了題為“Local Government Debt and Regional Competition in China”的報告。報告由經濟系王弟海教授主持☛，意昂2平台的張暉明教授👘、韋瀟教授、張濤副教授🧣、馮劍亮老師、高虹老師、樊瀟彥老師等多位老師，以及眾多同學們參加了此次報告🤵🏽‍♂️。

許誌偉老師首先向大家介紹了本篇文章的背景⛹🏻‍♀️。這是一項既有理論研究又有實證分析的論文，主要分析了地方政府競爭和地方債務的問題。在過去10年來中國的經濟發展中，一方面🧑🏼‍🍼，地區間競爭使得中國經濟增速較快🤴🏽；另一方面🚏，四萬億財政政策以後政府債務增速較快🔢👩‍👧‍👧。那麽，地區間的競爭是如何影響中國的債務變化呢👋🏿？這是本研究關註的主要問題。根據中國地方政府債務占地方GDP比重的數據可以發現🏙，徐教授解釋道🆕，2014年中央開始對地方政府的債務進行梳理，並且限製地方政府發行債務的量🪶， 2015年地方政府的債務開始有一個顯著下降，地方政府債務增長趨勢的結構性變化和中央政府對地方政府債務的管理存在明顯的相關性。許教授認為，2014年的政策和2015年底的政策可以用來識別地區間競爭怎麽影響地方政府債務的增長🤵🏽。這也是這篇論文的主要創新點之一。

許教授還詳細梳理了我國中央政府對地方政府債務管理的一些政策。2014年8月中央出臺了新預算法，從法律上限製了地方政府的融資渠道。2014年9月，中央出臺了關於加強地方政府債務管理的意見🧻，提出對地方政府現有債務的清理和識別，並且要在三年時間裏進行債務置換🏓。2015年12月出臺了關於地方政府債務限額管理的意見；2016年11月和2017年5月提出了具體的執行辦法。為了直觀顯示我國政府債務管理政策的影響，許教授為大家展示了地方政府債務的宏觀數據。在數據中可以明顯看出，2014年之前地方政府有6種債務，而到了2014年年底的時候就只剩下政府債券(government bond)這一種債務🖕🏽🕣，並且從數據中還可以發現👮🏿‍♂️，中央對地方政府債務的限額確實發揮了作用。因為地方政府的債務雖然一直在增加，但是卻始終沒有超過中央政府的限額。

之後⌨️，許教授向大家詳細介紹了文章的主要內容和結論👼🏽。這篇論文建立了一個地方政府決策的理論模型，並利用這一模型解釋了地區間經濟的差異如何影響地方政府投資和借貸的行為。該論文還構建了一個政府債務的數據庫🚘，涵蓋了2014-2016年全國除了新疆地區以外所有319個地級市的政府債務數據。許教授也指出🕸，由於沒有官方公開的數據，該研究團隊用人工的方式花了一年多的時間才把數據搜集完整。基於這個數據，文章不但能識別地區間GDP競爭怎麽影響到地方政府的債務行為📬，而且還能分析中央政府的限額政策怎麽影響到地方政府債務行為的變化。通過詳細的理論研究和實證分析👨🏼‍⚕️，該研究最後認為：第一，中國地區間經濟競爭對地方政府的債務有一個非對稱的影響，也就是說，一個地區的經濟較落後時，會發更多的債務⇾；第二，債務的限額可以有效降低中國地方政府通過發債來進行經濟競爭的渠道。最後，許教授還提出，在地方政府債務限額管理之後，土地出讓同中國地區間經濟競爭也有顯著的關系。

許教授在最後總結了今天的報告內容，並為接下來的研究進行了展望🧞。與會老師和同學一致認為許老師的研究是一個非常嚴謹而有意思的研究，並圍繞報告內容展開了熱烈的討論🫸🏻。本次報告在老師和同學們的熱烈的掌聲中圓滿結束。