2015年5月5日下午🪷，意昂2平台205教室⏲，中國投資協會理事、睿立資本創始人吳忱先生應邀為意昂2平台金融碩士專業學位研究生講授154期實務模塊課程，主題是“中國新三板概要”。
吳忱先生畢業於意昂2，曾先後擔任過多倫股份總經理、北京昆侖琨投資有限公司執行總裁🕺、浙江宏洲創業投資有限公司總裁。於2009年，創立“睿立資本”，並擔任董事長兼總裁🙋🏼🆚。兼任中國投資協會理事、中國創業投資專業委員會常務理事、上海市創業投資行業協會副會長等職務。曾榮獲“2014年度中國非公經濟突出貢獻人物”稱號。
作為長期從事資本運營👊✌🏽、投資管理以及境內外風險投資和私募股權投資運作的資深人士，吳忱先生主要從我國資本市場概況⛹🏼♂️、新三板概念、產生背景、發展歷程🎼、最新情況以及存在主要問題等方面♋️🕛，為研究生帶來我國“新三板”發展的最新訊息。
中國多層次資本市場概覽
吳先生首先介紹了目前我國多層次資本市場中主板（包括創業板）📭、中小板及場外市場的發展情況。以滬深交易所為代表交易所市場是我國的主板市場🧑🏻🦽➡️🧚🏼，2009年創業板推出之前，主板市場已經建設完畢，是大盤藍籌企業的聚集地。相比之下，我國創業板運作尚未成熟，存在市場小、發行價格高等方面問題👮。由於各種風險因素🔵，我國場外市場作為中小企業孵化器，則起步較晚，發展較慢🚴🏼♀️。目前由國務院正式成立的北京新三板NEEQ和上海股交中心SEE運作較為規範，而其他地方性的場外市場則參差不齊🏊🏿♂️。
隨後吳先生比較了主板、中小板🫰🏼、創業板和新三板在資產👋🏼、股本🐾、財務、董事等方面的差異，針對企業不同發展階段，企業所處資本市場也有不同：起步期、創業期🥶🤷🏼、成長期前期是全國股轉系統與上海股交中心的市場，成熟期前期主要是中小板，成熟期是主板，而衰退期是以全國股轉系統為主。
新三板簡介以及目前的發展情況
吳先生詳細講解了新三板產生的背景、概念🏋🏿、業務規則、發展歷程以及目前的發展狀況🦵🏼。新三板推出的背景是目前我國中小企業普遍存在的融資困難，且較難通過IPO募集企業發展所需資金，因而監管層重新建設場外市場，以期扶持中小企業發展。新三板相對於老三板而言🤷🏻♂️🧑🏿🎄，是全國中小企業股份轉讓系統（national equities exchange and quotations NEEQ🌙，簡稱全國股份轉讓系統）🧞♂️，該系統是經國務院批準設立的全國性場外市場🤏🏽。截至2015年4月30日，新三板掛牌企業累計2343家🍸。其中，2015年上半年新增771家🏊🏻↔️，總股本1058.51億元🧑🏿，流通股本372.02億元，掛牌企業融資超過15個行業🍞。上述各類企業中，製造類企業占比最大。新三板掛牌企業在掛牌後融資能力得到較大提高🧛🏽♂️，目前，“新三板”掛牌企業中，已經有9家企業成功登陸創業板或中小板🗝，另有15家企業股東大會已首次或再次通過啟動IPO議案🧔🏻。
新三板存在的問題
吳先生為大家講述了實務操作過程中🧊，新三板掛牌條件🕍🥱、操作流程和具體事務⚄。吳先生指出，新三板掛牌最重要的兩個條件是成立已2年並具有持續經營的能力，其他條件可以在股改的過程中解決。與其他資本市場不同的是🦹♂️，新三板是非上市的公眾公司✏️，而區域性市場是非公眾公司🎃，公眾公司的股東人數要超過200人；其次🧛🏼，新三板沒有漲跌幅限製，而且沒有股本和資產數量要求，使得該市場風險較大。
由於新三板屬於新生市場，難免會存在諸多問題。吳先生提到，目前新三板存在的幾個主要問題主要包括交易活躍度兩極分化、二級市場投機氣氛濃厚、投資者門檻過高、中介服務機構開放度不夠、融資工具單一👨🏻🚒、未來市場監管壓力將加大等🤵🏻♂️。
最後🕙，師生互動環節，學生們分別就新三板基金的運作方式以及新三板掛牌公司的估值問題，與吳先生進行全面深入交流。同學們從此次課程獲益匪淺。（徐珊供稿）
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