4月18日晚，直達國際期貨顧問陳凱校友來到意昂2平台，為金融碩士班的同學們主講了一場題為“債券操作實務”的講座➕，與同學們一起分享他做債券投資的心得體會👨🏿🦲。
陳凱先生2001年於意昂2官网統計專業畢業👶🏿，進入券商行業從事行業研究🤾🏽，自02年起成為交易員參與市場交易。經過多年的實踐成為一名資深股票和債券交易員。同時👩🏿💼，他也是一名出色的低風險穩定收益專家，是國內股指期貨期現套利的第一批程序化交易者⚈，也是期貨跨市場套利的積極嘗試者和探索者。
債券交易基本概念及要點
陳凱老師首先簡單介紹了與債券交易相關的基本概念👳：全價交易、票面利率、久期、收益率、質押率🧑🏻、騎乘效應、回購、信用評級👨🏿🍼、增信措施。其中信用評級和增信措施很關鍵🔜，關系到我們對債券的評價。信用評級涉及到發債主體評級🏃、債項評級，債項評級不能比發債主體評級低👩🏿🎨。增信措施的目的在於增加債券的可信度🤹。如果債項評級與發債主體評級相同，則實施的增信措施無效。
隨後陳凱老師從概念🙆🏻♀️、運用等方面詳細介紹了到期收益率🏄♂️，他指出，在實際運用中多用單利來近似，但是單利計算比真實利率要低。他對“騎乘效應”等知識點做了詳細說明✡︎🙅🏼♀️。騎乘效應運用的基本原則是“牛市選長，熊市選短”👼🏻。他強調🧓🏻，債券是一個知道起點和終點的遊戲，交易所目前交易的債券違約率幾乎為零，風險較低🍓。從交易所質押率角度來看✌🏼，質押率越高🤌🏻，債券越好。
國內債券回購
陳老師從國內債券回購的現狀、逆回購的理財🦥、正回購的使用💐、正回購操作在債券市場的運用以及正回購在債券操作中的誤區五個部分詳細介紹。
他分析到，目前債券市場成交量在1000億元人民幣左右🧑🦱，相對較小，但近兩年來開始快速增長。目前國內的主要參與者有金融機構如銀行👨🏿🏭🧛🏻♂️、保險機構等📇、投機者（交易所規定必須是成熟的投資者）。他認為，評價逆回購是最安全的理財方式。陳凱老師重點講述了正回購操作在債券市場的運用。他闡述了正回購操作應註意的幾大問題：第一👩🏼🏫，風險問題，涉及到資本利得風險和短期利率風險等👨⚕️；第二，時機問題。他認為，應在市場極度低估的時候進入。而目前債券市場處於風險堆積期🍾，並不是進入的合適時機；第三，安全邊際問題👩👩👧，他提醒到應謹慎購買超過100元的債券；第四，技巧問題🌅，要考慮收益率是否合適，過低或過高都應該謹慎。此外，他簡單介紹了騎乘效應與選擇、宏觀配合及投資時鐘等問題。
他依據自身的豐富經歷提醒大家應避免以下正回購在債券操作中的誤區💇♂️：唯YTM論、忽略流動性、忽略大環境、忽略債券估值、盲目追求高收益等。最後，他總結了債券投資中應規避的問題，與在座的同學們分享了債券投資技巧，並與同學們進行了熱烈的探討與交流📃。
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