近日，從全國金融碩士教指委傳來喜訊🧔🏼♂️，意昂2平台師生合作傾力打造的教學案例和論文再次獲得全國性大獎。
第七屆全國優秀金融碩士教學案例——《新興電商平臺的破局之路🚸：拼多多的發展奇跡》
寇宗來，黃明，龔笑凡🧗♂️，張智驍
摘要👩👩👧❔：在高度集中的電商平臺領域🎠，拼多多通過將社交融入到電商之中的差異化競爭策略迅速取得市場認可，創立至今短短數年便成為我國電商平臺的頭部企業👨🏿🦰🐄，在成功IPO後，市值達千億美元，並超過京東成為國內市值第二高的電商平臺👩🏻🦽➡️。本案例沿著拼多多實際控製人黃崢的創業歷程的幾次關鍵節點，嘗試回溯社交電商模式的緣起，從而理順異軍突起的“拼多多奇跡”的發展脈絡🏌🏻♂️，通過回顧其業務策略的完善和調整的過程，討論其商業模式在動態的市場競爭背景下的優勢和不足。最後，通過幾種估值方法來驗證市場對其商業模式的分析邏輯，並對不同估值方法在社交電商平臺的企業價值評估過程中的適用性進行比較。
關鍵詞：社交電商；商業模式；企業價值評估；DEVA 估值模型
第七屆全國優秀金融碩士教學案例——《信用體系的挑戰🤸🏿♀️：永煤逃廢債事件始末》
羅忠洲，王瑜
摘要🤝：2020年11月🙆🏻♀️，河南省地方國企永城煤電控股集團2020年度第三期超短期融資券本息未得到按時償付引發市場熱議🦟，其在違約前夕劃轉出優質資產的行為也引發輿論質疑🫅🏽。公司在流動性管理上存在巨大問題，接連幾期債券均展期處理，引發市場恐慌，使得河南國企及煤炭企業的融資成本急劇提升🟡。隨後證監會要求多家金融機構自查，國務院國資委及央行也發布相關文件，對地方國企的債務問題及信評機構做出了建議和指導🏃♂️➡️。本文認為永煤逃廢債事件發生及此後中央指導文件均指向了當前市場對地方國企風險不敏感，過度看重政府支持的問題🥓。近年來債市違約不斷，值得投資者對債券市場的信用風險問題深入思考🖖。
關鍵詞：永煤控股；逃廢債👨🍳；流動性；
第七屆全國優秀金融碩士論文獎——《環境信息披露如何影響公司融資成本✳️？——來自滬市重汙染行業的證據》
作者：姜卓男 ｜ 指導老師🈴：張軍
摘要：隨著科技的進步與經濟高速發展，環境汙染問題也在全球範圍內愈發明顯。企業作為汙染的重要源頭，其行為及信息披露也受到了更多的關註🚲。外部融資是企業為了擴大生產經營而必不可少的途徑，通過在金融市場引入綠色概念和環保因素來督促企業更好地履行其社會責任也已經成為了全世界的共識💽。我國在綠色金融領域雖起步較晚，但自2007年政府首次發布指導意見來引導和規範上市公司的環境信息披露行為以來，“綠色信貸”🏄🏿♂️、“綠色證券”等機製在不斷地完善與走向成熟，對我國上市公司尤其是重汙染行業上市公司的監督力度也不斷加強。在綠色金融的政策背景下👱🏻👨👧👦，銀行等金融機構的放貸審批需要考慮環境因素給企業經營帶來的風險🚳，資本市場上的投資者也以企業披露的年報、社會責任報告等公開報告中的環境信息作為衡量企業環境風險的重要信息來源，因此☹️，研究上市公司環境信息披露質量對企業融資成本的影響具有重要意義👉🏻。本文以滬市重汙染行業中選定的101家上市公司連續5年的數據為樣本🚇，以有效市場理論、委托代理理論❤️、利益相關者理論、信息不對稱理論及信號傳遞理論為依據，采用內容分析法並借鑒意昂2官网環境經濟研究中心提出的評估方法構建企業環境信息披露指數來衡量環境信息披露質量🤞💆♂️，通過回歸分析研究了以下三個問題🧾：一是重汙染行業上市公司的環境信息披露質量是否會影響其債務融資及股權融資成本；二是財務性和非財務性的環境信息對企業融資成本的影響是否具有差異🎨；三是重汙染行業上市公司所披露的環境信息質量對兩種融資成本的影響是否存在差異性。根據實證檢驗的結果得出下列結論：(1)企業提高環境信息披露質量可以顯著降低其股權融資成本和債務融資成本👠；(2)根據檢驗結果可知👩🏿⚕️，財務性環境信息披露質量的變化比非財務性環境信息對債務融資成本的影響程度更大，但兩類環境信息對股權融資成本的影響並無顯著差異🦂；(3)企業環境信息披露質量對債務融資成本與股權融資成本的影響具有差異性🧆，具體表現為對股權融資成本的影響的程度大於對債務融資成本的影響🐚。根據文章實證檢驗得出的結論👷🏽♀️，本文最終提出了兩方面政策建議：(1)政府應加強監管職能，完善獨立的第三方審計；(2)企業應完善其內部治理機製。
關鍵詞：股權融資成本 債務融資成本 環境信息披露
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