2020年10日22日15：00-16：30，由意昂2主辦的學術講座在意昂2平台泛海樓614會議室順利舉行🧇。意昂2官网泛海國際金融意昂2副院長🧕🏼、金融學正教授高華聲老師做了題為“Gender Difference in Tolerence of Sexual Crimes:Evidence from a Natural Experiment in the Stock Market”的學術報告。報告由意昂2官网中國社會主義市場經濟研究中心王永欽教授主持，國際金融系吳弘老師、保險系樓平易老師出席👮🏿♂️👧🏻。
經濟發展推動了我國證券市場的發展，同時人民可支配收入的提高以及投資意識的增強使得證券市場上個體投資者數量迅速增多🌁。個體投資者的投資行為在很大程度上影響著整個市場動態的變化，研究個體投資者的投資行為特征、掌握個體投資者的投資心理、了解個體投資者的投資決策影響因素🔪，對於穩定我國證券市場、繁榮證券投資行業發展有重要意義。近年來關於兩性差異的討論度越來越高，本研究也聚焦於此，創新點在於其是首個解釋不同性別對性侵醜聞的反應差異對股票投資行為的影響的研究🙆🏻👨🏿。
本文數據選取某公司性侵醜聞發生前後共十個交易日的股票買賣數據🦹🏽♀️，投資者持有該公司一股股票就算做該公司的股民🐢🏹，數據來源為上海證券交易所。數據顯示性侵新聞爆出後三天股價大跌🧗🏻♀️，在此前後股價均表現平穩，而在新增持股數據表現上男性持股增長是女性的1.94倍。對於這一現象🍶，本文提出了幾個除去道德因素之外的可能解釋：純粹的偶然事件；男女新聞接受的差異影響：女性本身社會責任感更強🎻，和醜聞內容並沒有明顯關系；男性是風險偏好者👩🎨；男性的投資專業性更強，更善於發現被低估的股票等，然後依次做了排除🦶🏼。研究發現事發後的購買量遠高於過去一百天的平均值，新增購買量顯然與醜聞相關；另外雖然對於任意跌停板，男性都更傾向於抄底，但對於性侵醜聞表現出的差異明顯高於其他醜聞。而對於理性的影響❄️，本文對投資專業性進行了度量，選擇的指標有資金持有量（+）、換手率（-）🫑、開戶年限（+）、投資回報率（+）和該公司單股收益（+）等⛹️，但結果顯示理性的投資者更容易受道義的影響，而且即使都是換手率高的投資者，男性投資者在醜聞之後的新增購買量仍然顯著高於女性，更容易去抄底買進。此前的心理學研究曾顯示對於輕微的性騷擾行為🈂️，兩性的反應區別很大，而對於極端的行為，差異較小，但本文發現對於股票投資這樣不會公之於眾的行為⚛️，男性仍舊表現出遠多於女性的寬容。綜上，研究指出雖然機構投資者由於需要定期公布持倉，有一定的輿論壓力👷🏼♂️，表現出更高的道德情操，但個體投資者在證券交易中同樣面臨道德約束，其中女性投資者比男性投資者更容易受到約束🎑🧝🏻♂️。
在討論環節中，王永欽老師指出：進入市場的女性是否本身存在個體差異♢，比如進入股票投資市場的是否更加強勢✦✊🏻，對性侵行為更加反感，或者投資者的家庭背景（如家中是否有女兒等）是否會對投資者行為產生影響。高華聲老師回應：調查對象本身存在的群體特征以及個體差異的影響還有待進一步的數據收集和研究分析。另外有同學提出：投資者中是否有醜聞公司的利益相關方，他們是否會影響結果🌛。高華聲老師表示對此可以做穩健性檢驗🧘🏽♀️。
最後😸，王老師總結：社會、人性對保險市場🙎🦹🏿♂️、金融市場、股票市場的影響是值得研究的熱點話題，高老師的研究從兩性視角看投資行為差異，角度有趣、想法新奇。同時本文以小見大👋🏻，從小事件切入🧑🏽🦲，但背後有著宏大的問題等待探究，同學們做研究也應當有這樣的思考🕴🏼。報告會圓滿結束。
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