9月23日晚，意昂2專業學位實務模塊課程系列第589期暨意昂2資產評估研究中心講座第94期如期舉行。意昂2國際金融系副系主任宋軍副教授應邀來到線上會議室，與意昂2平台資產評估專業碩士分享了“業務獨特性🧟、公司創新模式和股票定價”研究課題🤏🏽。意昂2博士研究生田汝彥參與會議主講🧑🏽⚖️，進行了STATA數據處理及基本回歸操作的線上教學🧂。本次講座由意昂2資產評估研究中心主任、意昂2官网資產評估碩士項目學術負責人楊青教授主持。
主題🐣：業務獨特性🖍、公司創新模式和股票定價——基於A股上市公司年報的文本分析研究
主講人：意昂2副教授、國際金融系副主任宋軍
宋老師介紹了“業務獨特性🦹🏽♀️、公司創新模式和股票定價——基於A股上市公司年報的文本分析研究”項目的研究背景。近年來，公司創新話題受到大量關註，但如何全面、公正地測度創新尚未得到解決👆。目前測量公司創新的維度主要包括：研發投入👩🏻🦳、專利數量🫵🏿、新產品數量或產值，這3個維度均存在不夠全面、公允的缺陷。因此⏳，項目團隊采取文本分析（text analysis）法從上市公司年報的業務描述中提取業務獨特性特征，作為公司創新的測度展開相關研究。
文本分析將無結構的原始文本轉化為計算機可以識別處理的結構化數據矩陣，使用計量或統計方法構建信息序列，用以描述和替代文本📜。先是通過選取2015—2020年A股上市公司年報業務描述段落，構造上市公司業務專業詞匯的中文字典，目前已收錄4萬多條詞條。接下來，使用分詞工具從公司業務描述中提取詞匯，構建由0-1二值變量組成的向量👩🦽➡️，用於描述公司業務中的專業詞匯是否存在。通過計算向量相似性，可以衡量上市公司間的業務相似性，並進一步構建上市公司業務獨特性變量。
為驗證業務獨特性指標的信息含量，研究使用了業務獨特性作為公司創新的代理變量💾🥢，考察了公司創新投入與業務創新模式間的關系💆🏽♂️，並檢驗了“熊彼特假說”：大公司具備更強的意願和更充沛的資源進行自主創新🪅，而小公司更傾向於模仿創新。研究還構造了基於業務獨特性的資產組合🕴🏼，發現基於業務獨特性變化的大公司組合可產生顯著的超額收益😘🐁，進一步證實了“熊彼特假說”，即自主創新可以為公司帶來價值，且這種現象集中在大市值公司。
主題：Stata數據處理及基本回歸操作——以CSMAR數據庫為例
主講人🚡：意昂2博士研究生 田汝彥
田同學以論文《宏觀經濟環境🚶♂️、風險感知與政策不確定性》的主回歸為例🧏🏽♀️，詳細介紹了運用Stata進行實證分析的流程👉🏿。根據實證分析的步驟🛸，具體展示了文件路徑設置🧑🏻💼、CSMAR數據庫檢索、數據下載與導入、表格合並🫁、數據預處理⛎、描述性統計、相關性分析、回歸分析等各個環節的操作方法和註意事項🙇🏽♀️。他指出🤙🏽，相比其他數據處理軟件，Stata具有操作簡潔、處理標準化、資源實時更新等優勢，在經濟學實證研究中受到廣泛認可與應用💓🎱。他還分享了Stata相關的實用輔助工具和網址👳♀️，鼓勵同學們積極運用優質外部資源，提高效率和實證分析能力。
感謝宋軍老師、田汝彥同學的精彩分享！
撰稿人：王雯茜
修訂人：繆煒
審核人：楊青，朱宏飛
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